航运业持续低迷，国际造船业深受产能过剩困扰，掌控中国核心造船资产和资源的“南北船”纷纷加速资本运作，转型整合。“南船”的资本运作思路更倾向于业务板块整体上市，旗下3家上市企业均陆续与集团开展资产重组事项。
中船钢构工程股份有限公司（钢构工程）为中国船舶工业集团公司（中船集团）大型钢结构、成套机械工程制造基地，中船集团和江南造船各持有钢构工程29.21%和6%的股权。
吸纳设计院资产
11月24日，中船集团的资本整合运作有了全新进展，旗下钢构工程发布关于发行股份购买资产并募集配套资金预案的公告。根据公告，钢构工程拟分别向中船集团发行股份购买后者持有的中船第九设计研究院工程有限公司（中船九院）100%股权，向常熟市梅李聚沙文化旅游发展有限公司（常熟聚沙）发行股份购买后者持有的常熟梅李20%股权。
预案显示，钢构工程此次重组拟通过询价方式，以21元/股非公开发行股份不超过7373.58万股，募集资金15.48亿元，其中以7月30日为基准日，中船九院和常熟梅李预估值分别为15.31亿元和1744.5万元，分别占定向发行总量的7290.5万股和83.07万股（见表）。
公开资料显示，此次重组前，钢构工程控股股东中船集团直接持有钢构工程29.21%的股权；中船九院持有常熟梅李50%股权，定向增发后，钢构工程将增持常熟梅李至70%。后续钢构工程将向不超过10名特定投资者非公开发行的股份，自新增股份上市之日起12个月内不以任何方式转让。
加速南船资产证券化
早在8月10日，钢构工程便因重大事项停牌，拉开了“南船”资本运作的序幕。钢构工程公告披露，为提升中船集团的资产证券化率，钢构工程拟通过发行股份购买中船集团旗下勘察设计企业100%股权。而从中船集团企业架构来看，其下属勘察设计单位有两家，分别为中船勘察设计院和中船九院。
钢构工程的主营业务包括大型钢结构、成套机械和船舶配件，而中船九院的主要业务和竞争优势在于设计、勘察和工程总承包能力。此次交易完成后，钢构工程将实现产业链的完善，从制造环节向高技术、高附加值的设计、勘察及工程总承包两端延伸，有助于其实施转型升级、增强核心竞争力。根据未经审计的财务报表，中船九院去年和今年前7月归属于母公司股东净利润分别为4581.47万元和4211.21万元；今年前7月，常熟梅李净利润为729.93万元。
钢构工程称，此次募集资金将用于设计研发中心建设项目、舱室内装环境及关键技术研究项目、常熟梅李城乡一体化项目、宁波奉化安置房项目、补充中船九院流动资金等。钢构工程认为，此次募集配套资金有利于提高重组的整合绩效。
从资产证券化情况来看，“南船”相对“北船”资产证券化率较低，约为30%。今年来，中船集团的资产整合大多围绕旗下上市企业中船防务展开，大有将其打造成为资产整合平台之势。同时，一直以来，“南北船”旗下的优质军工资产和设计院资源并未全部纳入上市企业层面。钢构工程吸纳集团设计院资产，将加速“南船”的资产证券化进程。
