格隆汇10月11日丨太平洋航运(1.75,-0.09,-4.89%)(02343.HK)披露2018年第三季度交易活动，小灵便型及超灵便型乾散货船货运指数年初至今的走势跟以往相若，但由于供求平衡持续理想，指数水平较高。2018年初出现短暂的季节性下跌，其后于农历年后回升，至夏季稍为回落，而自9月底市况持续改善。小灵便型及超灵便型现货市场的第三季度租金上升至自2011年以来的最高水平。
太平洋航运租金表现按年显着改善
第三季度，集团录得小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均租金(净值)分别为10080美元及12180美元，与2017年同期比较分别上升了24%及30%。
年初至今录得小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均租金(净值)分别按年上升23%及30%至9870美元及11780美元，表现较波罗的海小灵便型(BHSI)及波罗的海超灵便型(BSI)乾散货船现货指数分别高出22%及9%。
10月10日，集团就2018年最后季度所订的租约如下︰
现有的10790小灵便型乾散货船收租日中，68%已按日均租金约10560美元(净值)订约(2017年第三季度：8890美元）
现有的5290超灵便型乾散货船收租日中，78%已按日均租金约11970美元(净值)订约(2017年第三季度：10600美元）
至今就2019年所订的租约如下︰
现有的37680小灵便型乾散货船收租日中，17%已按日均租金约9100美元(净值)订约(2017年第三季度：7690美元)
现有的13410超灵便型乾散货船收租日中，20%已按日均租金约11640美元(净值)订约(2017年第三季度：9640美元）
第三季度内，集团购买并获交付一艘现代化二手超灵便型乾散货船，令营运中的自有船队数目增至109艘。连同租赁货船，集团于本季期内合共营运平均216艘货船。于本年年初至今，集团营运更多自有货船，但却减少租入短期租赁，主要是由于中国国内对钢铁需求强劲，而令钢材出口量下降所致。
集团于2018年5月时承诺以50%以股权支付代价购买的四艘现代化货船，当中的三艘将于未来5个月内交付，使集团的自有船队数目增至112艘。
集团营运的船队中自有货船比例较高，其主要开支固定，故能受惠于持续改善的市场。自有小灵便型及超灵便型乾散货船在计入一般及行政管理开支后的收支平衡水平分别为每日约8300美元及9000美元。
货运市场持续改善
2018年第三季度，在市场基本因素改善下，小灵便型及超灵便型乾散货船的现货市场日均租金净值分别为7840美元及11260美元，平均现货市场租金较去年同期上升12%及24%。年初至今现货市场租金按年上升20%及28%。
第三季度乾散货运需求上扬的部份原因是由于北美谷物出口量持续稳健，支持大西洋地区货运租金高于太平洋地区货运租金。然而，太平洋地区租金亦上升至2011年以来的第三季最高水平，原因为印尼煤炭出口量稳固增长及其小宗散货出口量在印尼于2017年取消铁铝氧石及镍矿出口禁令后回升，以及中国煤炭及小宗散货进口量于1月至8月期间分别按年增长14%及5%及中国木材进口量于8月按年上升15%。在煤炭及小宗散货货运量大增的支持下，Clarksons Research估计2018年全年的乾散货吨位航距需求将较去年增长约3.1%。
全球乾散货运力以往的缓慢增长仍然是年初至今货运市场上扬的主要原因。本年首9个月新建造货船交付量按年下降三分一，全球乾散货运船队于1月至9月净增长约为2.3%，与去年同期相若。尽管2018年的货船报废数目大幅减少，但Clarksons Research估计2018及2019年全年的全球乾散货船净增长分别只有约2.7%及2.8%(2017年为3.0%)。小灵便型及超灵便型乾散货船分部的基本因素更佳，估计两者合共的净增长於2018年及2019年分别只有约为2.2%及少于2%。
此外，油价上升有助货船自5月起减慢航行速度，致乾散货船供应减少，从而带动市况上扬。
Clarksons Research目前对船龄5年的指标小灵便型乾散货船的估值为1500万美元，自本年初上升7%。年中稍为回落，此乃由於买家于夏天淡季时的购买意欲较低，以及对中美贸易冲突持续抱持观望态度。二手超灵便型货船的价格则维持稳定于1800万美元。
小灵便型新建造货船价格自年初上升9%至2400万美元。新建造货船与二手货船的价格差距增加，以及对未来货船的设计要求的不确定性，持续减低买家对新建造货船订购意欲。新建造货船预订量于本年首9个月按年计算占全球乾散货船船队3.3%，小灵便型及超灵便型乾散货船合并预订量仅为1.5%。
市场前景正面，但仍有些波动
尽管贸易争议愈趋紧张，预期全球广泛地区的国内生产总值(GDP)增长仍然理想，将有利乾散货需求。此外，预计货船供应在业内许多船东不愿意订购新建造货船下持续稳定。
中国与美国的贸易冲突导致两国之间买卖的广泛货品的进口关税增加。受影响的小宗散货分部货物主要为美国农产品(主要为大豆)及林木产品与水泥。该等货物的流量可能有所影响，但至今的贸易保护主义行动仅影响太平洋航运业务的一小部分。由美国出口至中国的大豆总额仅占2017年乾散货物海运贸易总额约0.6%，因此预期货物贸易线路可能因贸易关税而转移，而不会令贸易停顿。
中美持久的贸易冲突将削弱贸易活动，长远而言可能影响全球国内生产总值增长，继而影响整体贸易及乾散货市场需求。然而，集团仍然认为这些保护主义行动对乾散货贸易的任何负面影响会被正面的乾散货船供应轻微增长及持续环球乾散货贸易整体增长所抵销。
已就持续复苏的市场作好准备
集团良好的现金水平及低净负债比率有助我们把握商机，扩充业务及作为可信赖的货运合作伙伴。集团以客为先的健全业务模式、环球办事处网络、经验丰富的员工、庞大的自有船队及具竞争力的成本架构，均有利集团(1.32,-0.08,-5.71%)从正在复苏的市场中受惠。
