我们相信好望角型船市场的需求在2019年会与中国港口的铁矿石库存量同进退。尽管2019年中国的钢铁产量将上升,但较高的铁矿石库存水平有进一步降低的空间,这会对干散货船需求产生负面影响。正如2018年,中国的钢铁产量大幅提升,但铁矿石进口量却同比下降了1.8%,这是因为炼钢厂选择使用港口库存导致进口量下滑。
德路里认为,中国政府会进一步推动基础设施建设、实施宽松的货币政策,这将持续推高钢铁需求。同时,政府还将继续为清洁空气而努力,所以排放审查将会继续围绕钢铁板块。但这也有利于提升对高品质矿砂的需求,而这些矿砂主要从外国进口,这对干散货板块来说是一个好消息。
即便如此,我们也看到低库存的可能性很高,因为中美贸易摩擦在彻底消除前还会持续一段时间。
2018年,铁矿石库存平均每季度下降700万吨,而到2019年上半年,德路里预计库存还将以同样的速度下降。
大部分减少的库存将替代来自巴西的进口,特别是在溃坝事件后,巴西的出口能力有所减弱。简而言之,我们认为2019年中国铁矿石进口大涨的可能性很小,因此好望角型船市场需求将受到冲击。