在油价回暖之际，原油多头最不愿意听到的一条消息是：生产商已经开始对冲了。
路透援引一位交易员表示，布油的期货溢价曲线从1月来已经变得更加平坦，油价最近的反弹令很多生产商想要快速变现，他们猛烈抛售2017/2018年以及更长期限的期货品种，这也显示他们并不相信油价能回升到更高水平。
他进一步解释，这意味着就连生产商也对“油价反弹持续到2017年甚至更长时间”持悲观态度。路透补充道，油企通过抛售期货来锁定一部分价格收益，以此来作为对冲手段，这种做法进一步打压了期货合约的价格。
而根据ZH的一张图来看，最近几天这种对冲交易更加频繁地出现。从上周以来，WTI期货溢价曲线更为平缓，近端出现上扬，而远端略微下降。
盛宝银行分析师Ole Hansen注意到这一点：油价升到3个月高点以及期货溢价的收窄将会改变现有的储油格局，并施压库存里的原油流回现货市场。
原因很好理解，随着期货溢价曲线扁平化，无论是陆上储油还是海上油轮储油，收益都将变少。
“我们看到布油和WTI纷纷攀上40美元上方，期货溢价则崩塌了。”
更详细的数据来自彭博，WTI1个月和2个月的期货溢价收窄到1.25美元，是1月22日来的最低水平，WTI1个月和3个月的期货溢价只有2.21美元，也是两个月来的最低水平。
Hansen同时提醒，油价涨到40美元以上可能会阻止产量放缓，而且美元走弱是本轮油价抬升的主要驱动力。
“如果油价涨到太高，期货溢价可能会一进步崩溃，储油的效益减少，因而令库存降低，推动原油流向市场，最后的结果是油价承压。” Hansen表示，一些原油生产商已经明确表示，一旦油价回到40美元上方，增产就会到来。
美银的这张图很好地展示出原油产量对不同价格的敏感性，可以看出40美元和50美元是两个关键节点。
华尔街见闻此前介绍过，由于全球原油供应过剩，陆地存储空间接近耗竭，以至于全球原油巨头要求油轮运营商放慢海上油轮的航行速度，以减轻陆地存储压力。
还有一些满载原油的油轮无处可去，只得飘在海上，一艘最高可装载100万桶原油的苏伊士型油轮Akula已经在埃及苏伊士运河南部入口停留了22天。
